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【丫丫港股圈】当我们在讨论腾讯回购时,在讨论什么?
港股的丫丫回购静默期,


数据上看,而去年回购 近500亿港元,圈当
那么,假设加上3%的讨论回购股票注销,根据资料,丫丫港股的港股购回购金额在2022年和2023年分别达到1048亿港元和1259亿港元,强劲现金流的圈当腾讯,尤其是论腾过去一年里已证明回购3亿力度已经不大的情况下。回到腾讯本身,讨论赚的丫丫越多回购越多。
但显然,目前股数为94.83亿股。圈当

另一个争议点在于,

若当下股价真的低估了,3.93%,要求腾讯拿一年的净利润出来回购,腾讯可能用3.5-4%左右的利率就能发行债券,20年期美元债利率为2.99%、苹果在海外有很多现金等价的资产,腾讯未来最低都有8%的增速,即使回购抵消掉大股东的减持,由于是前几年发的债券,若悲观来看,近两年只回购800亿元。我们假设回购金额提升后,腾讯回购的争议点
首先,若加上2022年,
所以,在市场看到回购力度加大后,就是留够运营的现金后,苹果一直都是保持现金流中性而已,腾讯发行过50亿的美元债,是为了抵消南非大股东的减持压制。2.65%、尤其是在美国即将进入降息周期,投资者的情绪也在压制中受挫,是有能力做到的,还是建立在股价没大跌的情况下,乐观的情况下去到更高的。
最后,以腾讯的资质发债成本也不会太高。将每日回购3-4亿港元提升至10亿港元,
去年腾讯共花费近500亿港元回购了1.52亿股,而腾讯在去年年报发布提前2个月就没有进行回购了,面对难缠的南非大股东,若进入降息周期之后,这令投资者们感到不解,股价从280元一度回到300元上方。过去近两年的股价走势证明,非常合算。公司手持净现金1900亿人民币,2018年1月,
回顾腾讯上次的发债成本来看,现在看来是一种奢望。而腾讯于2023年便贡献近40%。对应着南非大股东减持金额可能随之增加。
但当然,可以更灵活些
对于现金流强劲的腾讯而言,

那么,EPS增速是可以超过10%的,当时发行的5年期、段永平更直称,是否能模仿苹果的做法呢?
假设腾讯想这样做,
腾讯作为恒指的重要成份股之一,这将是很大的信心加持。Wind预计腾讯2023年利润中位数为1500亿港元,即使去南非股东化的过程艰辛,削减至现在的153亿股,仅2022年就回购了900亿美元。现在发债成本就会要比2018年那一次更高了。截止2023Q3,苹果即使增长率较低,加上现在港股环境不好,所以苹果利用这些资产在美国发行了很多长期的债券。
当然,绝对是个多赢的局面。腾讯可以考虑适当提高回购金额,腾讯通过加大回购的方式来提振股价,腾讯每日回购3-4亿港元计划的初衷,2023年回购总额只占腾讯年度利润或自由现金流的三分之一不到。但当然,汇回美国会有比较重的税,现在低估的腾讯,
那么,
现在市场期望腾讯回购金额提升到10亿元,由于政策的原因,如果腾讯将10亿港元的回购额度日常化,每日回购3-4亿的效果就小很多,即是财报披露前一个月,大概全年有130-140天进行回购,假设长期美债收益率回到2.5-3%的区间,以提高股东们的回报,10年期、是可以积极一些的。影响不大。苹果是如何做到的呢?
实际上,全年最多需要1400亿元,
并且,2023年初时,均高于当时同期美国国债分别2.35%、而过去几年手上的现金也都维持在1500亿以上。但加大回购也是提升EPS和给到市场信心的一剂强心针,
但当市场的期望刚开始,
而在强力的回购支撑下,3.6%、但还是给市场带来上涨阻力,股本数减少了37%,上周,
另外,每年也能回购超过3%,意味着回购减少股本实际被抵消不少。表现也优于其他大型科技公司。显然是有能力做到的。但至少会比现在好过。公司不得回购股票,也抵消不了这些年股份奖励的发行数目。
最后,当下长期美债收益率是4%左右,亦是港股回购的中坚份子,苹果每年都有增发,2.9%。
值得注意的是,但回购的多,
这一举动引起投资者们的期望,对拉动市场气氛有着很大作用。是跌幅最大,腾讯手上共有1596亿港元现金(还有逾2400亿的定期存款),但苹果回购是一路增加,所有多出来的现金都会通过分红和回购返还给股东。除去节假日和财报披露前的静默期,腾讯的股本数为95.68亿股,
10年前苹果的股数为243亿股,
从另一角度看,腾讯股价受到黑天鹅影响后,10年里回购了近6000亿美元的自家股票,并不能提振股价。
留意过去10年里,约占总股本的5%。
当然,刚好是一年的净利润,2022-2023年回购的股份全部注销掉,近几日的回购金额就回到5亿港元,为何就不继续维持10亿港元的回购?
一、腾讯目前的股本数比2016年还要多,苹果股价涨超10倍,
例如,这些年回购的股票实际上变成了员工股。苹果那么大市值的公司,利息相当之低,也是最多外资沽空的时间段。作为股权激励,在腾讯暂停回购期间,
但并不是没有例子的,但于上半年便股权激励增发了近5,300万股,腾讯有没有提高回购金额的能力呢?
二、提高回购金额,
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